消息指阿里巴巴最快今夏回歸A股上市 中證監力爭推ＣＤＲ搶 「獨角獸」
2018-03-16
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《華爾街日報》報道，阿里巴巴正考慮以各種形式回歸內地A股上市，如果中國修例，容許外國上市企業進行第二上市，阿里巴巴最快今年夏天可以「回A」。
阿里巴巴發言人回應﹕「我們在去美國上市那一天就說過，只要條件允許，我們就回來，這個想法沒有變化過。」受消息刺激，阿里巴巴股價昨晚在美股開市早段大漲4.5％，報201美元。
瑞銀證券發表報告表示，中國存托憑證(ＣＤＲ)是規避中國境內上市現有障礙的最佳方式，可能會有「發行新股」及「掛牌」兩種模式，短期內會令Ａ股市場流動性承壓，預計分流資金逾3700億元人民幣，料削弱港交所（00388）同股不同權改革可能帶來的積極影響。
中證監副主席閻慶民明確表示，中國存托憑證將很快推出，ＣＤＲ是解決兩地的法律、監管的有效措施，有利於已上市、海外退市企業回Ａ股上市。而首批ＣＤＲ會選擇新經濟企業，「獨角獸」企業。對於如何判斷「獨角獸」企業，就需要多個部委共同篩選，科技部、工信部等相關部門會給出技術參數，要達到才行。
目前，全球交易所都各師各法搶「獨角獸」。上交所早前表明，今年工作重點是實施「新藍籌」行動，突出對「BATJ類」（百度、阿里巴巴、騰訊及京東）及獨角獸企業的上市服務。
瑞銀中國首席策略分析師高挺的報告指出，ＣＤＲ可以規避面臨的一系列障礙，例如禁止擁有VIE架構或多層股權結構的公司在A股上市、Ａ股上市需要滿足諸多的財務要求（如盈利紀錄），以及較長的審批程序。
不過，高挺認為ＣＤＲ只是為境外上市公司回歸A股或新經濟公司境內上市提供新途徑，不太可能徹底改變A股目前的IPO制度。
報告指出，ＣＤＲ或有「發行新股」及「掛牌」兩種模式，其中，「發行新股」模式下，境外上市公司可向內地投資者發行ＣＤＲ進行再融資，類似於增發；而在「掛牌」模式下，並沒有新股會發行，ＣＤＲ類似於以境外上市股份為基礎的境內交易衍生金融工具。
