朴世路：一馬案和向下炒的股份的相同之處
上週，證監會宣佈，因為高盛在管理層監督、風險、合規及打擊洗錢等監控方面犯有嚴重失誤和缺失，令一馬發展於2012年及2013年透過三次債券發售籌得的65億美元中有26億美元被挪用，因而遭證監會譴責及罰款3.5億美元(27.1億港元)，同時間也遭美國及馬來西亞當局罰款及賠償39億美元(304.2億元)及29億美元(226.2億元)，故最終高盛在這單交易中被政府合計罰款達71.5億美元(557.5億元)。
翻查事件起源，一馬發展在2009年改組，由當時總理納吉成立的國有投資基金，旨在利用教育等方式推動馬來西亞發展成高收入經濟體，不過在他的朋友劉特佐的支持下，卻成為一個騙局溫床，他通過和納吉及其他高官、沙地阿拉伯的高層、其他多個財團，以及高盛銀行家Tim Leissner及更高層支持下，利用虛假及高估的項目欺騙了超過100億美元，但並無用於實體用途，部份用於賄賂政治人物用作高昂消費及協助納吉競選、銀行家佣金、助手洗錢的中介費用下，餘下的資金則用於作個人的享受例如追女星、買名畫、買大屋、買靚車、以及購買藝術品等，最終因為無法償債而揭發。
世路翻查過一些關於此事的資料，回顧起這些過程，其實就和香港股票過去二十年盛行、令投資者對市場失去信心「向下炒」的惡性事件的必要條件非常相似：
(1)一個像劉特佐能夠通往高層、也懂金融的人頭主腦
(2)一些源源不絕的公有資金來源，例如銀行、政府等等
(3)一些消費高昂的高官及相關人士
(4)一些為賺錢不擇手段的銀行家
(5)一些看來似真似假的項目，但通通都是虛假或高估
(6)一間不停虧損的公司
(7)不停需要集資
(8)一些協助洗錢的工具，例如財務公司、賭場、藝術品等等
為何世路會想起這些，其實最初向下炒的公司，還有一些散戶可以利用大折價供股賺一些利差，但最終由於莊家變得惡性，這些散戶因為虧損，幾乎不再出現，但這些公司也一而再，再而三地供股，情況還越來越嚴重，究竟甚麼人願意投資這些願意虧錢的上市公司呢？世路相信，相信錢的來源本身就是免費或者沒有責任的，君不見這些「向下炒」的公司，大都由一個賭場集中地方來源的券商包辦的嗎？
唯一不同的是，由於一馬基金發的是債券，雖然資金可以是來自內部人甚至提供借貸，然後賺一筆轉予投資者，但這些最終都要獲利了結，如果債券出現違約，投資者不會受到嚴重損失，影響不嚴重，只是政府中間受到損失。但買了向下炒股票的投資者，因為目的是志在把資金轉換成不會被發覺的資金，所以完全不介意損失的水平，故這些股票向下炒是必然的，所以投資者就會遭到嚴重損失，況且他們資金來源都是最終拿不回貸款的，最終幾乎只有中間人能獲利。
所以要處理港股向下炒問題，相信是要斷絕了一些資金來源，例如收緊某些銀行信貸及政府支持外，然後洗錢的通路也要查明，例如跨境支付系統、賭場的存款、購買保險身份、銀行支付、跨境購物、藝術品拍賣要查明等等，還有的是要進行嚴格的股市監管，嚴查垃圾項目及供股及配股集資用途，最後就是對貪污及洗黑錢的行為不手軟，這才能令所有人完全收手，把香港股市重回正軌，亦避免外匯流失成為自肥的工具。
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