寒柏：或許港股才是一線生機？
多年以來，港股都無法再次興旺起來。外圍市場稍有波動，港股例必有反應，還要「跟跌不跟升」。這個「或許港股才是一線生機」的標題，似乎教人有點倒胃。
本年度至今，所謂的「通關」好消息現已被消化，港股早已「回軟」。港商如夢初醒，近日才驚覺「通關」原來只是「旺丁不旺財」之局面，便紛紛改口稱復甦需時。這3年多的疫情，再加上俄烏戰局，西方經濟疲弱，各國面臨嚴重的通脹，美元「低息期」被迫要結束。現在，我們的情況反而是因「通關」而變得「水落石出」。港商的「遮醜布」被撕下來，苦日子才剛開始。既然如此，香港經濟無法在短時間內真正復甦，港股又怎會有運行呢？
我們沒有水晶球，當然無法預知港股短期內的走勢。單純以經濟層面來說，美國第16大矽谷銀行因資不抵債由聯邦存款保險公司接管，似乎正在蘊釀下一場「金融海嘯」，再加上「中美角力」愈演愈烈，台海局勢亦開始漸趨緊張，我們確實無法對後市感到樂觀。
所謂的港股是香港的「一線生機」之說法，並非指短期內港股可以大升，而是或許未來的日子裡，我們就只有剩下股票市場對內地有些許剩餘價值。
一直以來，香港就只有「地產」及「金融」兩大板塊。現時，當美國基準利率在5厘或以上的水平上，「地產」難有起色。在國際形勢急劇變化的情況下，除非香港找到全新的定位，並發展出較具競爭優勢的產業，否則我們就唯有依賴「金融」這板塊了。
眾所周知，雖然香港自稱為國際金融中心，但我們仍只專注股票市場。一直以來，香港各行各業都希望「北水救港」。但自從內房泡沫爆破，再加上西方經濟不景氣而影響內地生產及出口表現，內地還有「閒錢」來「救港」嗎？非常時期，錢都要用在「刀鋒口」上，內地人還會為港商以高價「接貨」嗎？
內地不致於「莫財」，但港人妄想內地人來港大額消費或做「冤大頭」並以高價接貨的情況並不實際。反而，港人理應想盡辦法為內地企業「撲水」，這才是雙方可以互惠互利的基礎。
美元加息，全球資金皆回流美國。內地近日卻與沙特、伊朗及俄羅斯等能源國達成協意，算是啟動了「去美元化」的序幕。美國為了捍衛美元價值，亦可能會不顧美股及美國金融業的穩定而繼續加息。在短期來說，「中美角力」為世界造成動蘯，世界各國都正受熱錢流走之威脅。香港作為區內的「股票中心」，正可想盡辦法為內地企業「圈錢」。此外，不少內地企業擔心受美國制裁，着實需要兩手準備。在美國上市的內地企業，更應該盡快回港上市。
當然，內地企業來港「圈錢」的方法還包括「發債」及「銀團貸款」。但既然美元及港元利息高企，內地企業來港借貸的成本比在內地融資還要貴，港債券市場及銀行貸款方面都無法好起來。怎樣計，我們剩下的就只有股票市場。
在本港地產市道無法全面復甦的情況下，其他所謂的「新經濟」或「科研」等板塊不是不應該搞，而是「遠水不能救近火」；我們的剩餘價值就只有股票市場。
港府現在最應該做的便是盡快「激活」股市，例如我們可以減低交易成本，加快金融創新及數碼化等等。同時間，我們又要做好保障散戶及確保金融體系穩定的準備。就算說股市是我們的「一線生機」，亦不代表這門生意容易做。畢竟，凡事皆要多動腦筋，並痛下苦功；「輕鬆搵快錢」的年代早已遠去。
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