李小加對實行同股不股權上市新例存兩顧慮
2018-04-30
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港交所(00388)今起接受同股不股權公司的上市申請，行政總裁李小加撰文指他對新例實行後有兩大顧慮：(1)如何界定新經濟；(2)如何控制無盈收生物科技公司的投資風險。
「如何界定可以採用不同投票權架構上市的新經濟公司，到底怎樣定義新經濟？這是一門藝術，不是科學。」李小加寫道，監管者會盡量找尋正確答案，檢視新規的運作情況及個案，致力與各界完善制度，但表明市場要給監管者一定的「容錯」空間。
他提醒，沒盈收的生物科技公司屬於高風險、高收益的投資板塊，故只適合較有經驗的成熟投資者。當初為此類公司設定上市門檻時，特別諮詢很多業內專家，盡量平衡風險控制及豐富投資機遇，同時對生物科技企業的除牌程式制定更嚴格的規定，防止「炒殼」。
另外，財經事務及庫務局局長劉怡翔今早接受香港電台訪問時表示，不評論小米會否成為首隻以新架構上市的公司，相信無論生物科技、新經濟企業都會探討來港上市的可能性。
劉怡翔指市場初期需時適應新規則，至於初期交投會否較低，他指，要視乎不同公司，例如若第二上市，企業已有業績表現，市場接受程度可能較高。如果是特別或新穎的生物科技，或未有太多人認識。
至於引入不同投票權架構一定會犧牲投資者保護，李小加認為是一個誤解。李小加指改革後的上市規則讓人力資本也被承認和接受，成為獲得控制權的一種方式。換句話說，港交所並沒有改變小股東如何受到保護，只是打開大門，允許控股股東通過不同方式來獲得控制權。
