張介嶺：借力數字貨幣 擺脫對美元過度依賴

去年底，歐洲INSTEX（貿易往來支持工具）在英、法、德三國基礎上，增加了比利時、丹麥、芬蘭、挪威、荷蘭和瑞典六個國家。最近，又有文章炒冷飯，將 INSTEX 擴容說成是一個去美元化、去美國化時代的開始。這種心情可以理解，但與事實不盡相符。

特朗普上台後，不顧歐盟反對退出伊核協議，對伊朗實施新制裁，並要求歐企停止對伊貿易。歐洲安全與西亞局勢息息相關，為了挽救伊核協定，去年初，英、法、德成立INSTEX支付支持系統，初衷是繞開SWIFT系統，保持與伊朗的實物貿易和非美元貿易，安撫伊朗情緒，同時顯示歐盟外交的獨立擔當。

儘管英、法、德三國避免激怒美國，但最終兩頭不討好。一方面，作為美國的跨大西洋盟友，英、法、德試圖對伊朗網開一面，讓令特朗普政府情何以堪。美國駐歐盟大使警告，任何利用INSTEX進行人道主義活動之外交易的都將受制裁，美國會將這些企業踢出美國市場和美元結算系統。

另一方面，雖然英、德、法試圖合法規避歐盟和伊朗企業被制裁，但在美國的「極限施壓」下，無論是交易種類，還是交易量，INSTEX都受到限制，伊朗很難如願以償。德黑蘭批評歐盟成員國頂不住美國孤立伊朗的壓力，雙邊關係繼續下滑，伊朗開始一步步中止履行伊核協定部分條款。

作為全球佔壟斷地位的「貿易結算支持機制」，SWIFT總部就設在布魯塞爾，遵守的是歐盟和比利時法律，其25個董事席位歐洲佔17席，美國僅佔2席，歐洲可謂佔盡地利優勢，為何英、德、法三國還要絞盡腦汁另起爐灶呢？

誠然，從理論上講，SWIFT不受制於任何一個國家。然而，正如有專家所指，全球化和互聯並不必然導致去中心化，相反，還往往產生深度等級化的網絡架構，很容易被大國濫用。儘管SWIFT是一家獨立機構，但無論是美國的對手還是盟友，都認為華盛頓對其具有舉足輕重的影響。

這種影響力並非簡單來自美元霸權，對美國與SWIFT的關係稍作梳理，不難發現，反恐成就了美國對這一機構的操控。1998年美國駐坦桑尼亞和肯雅大使館遭恐襲後，美國即要求SWIFT提供客戶交易數據，遭到後者婉拒。「911事件」後，美國啟動「恐怖分子融資跟蹤項目」（TFTP），授權財政部「海外資產控制辦公室（OFAC）」調取SWIFT報文，追蹤涉恐金融交易與資金流通信息，給小布殊政府名正言順地索取有關金融交易信息創造了條件，美國由此得以切斷恐怖組織涉及美元的金融交易。

2006年，雙方的這種合作遭美媒踢爆，成為輿論關注的焦點。美國律師曾以《金融隱私法》為由集體起訴SWIFT侵犯隱私敗訴，鬧得滿城風雨。為了杜絕後患，美國財政部動用國家機密特權，有效避免了SWIFT再遭起訴。 

相關輿情同樣在歐洲引發軒然大波。比利時私隱委員會有報告稱，SWIFT在各方不知情的情況下向美方秘密地、系統性提供大量個人資料有違比利時和歐盟法律，並要求採取法律行動。不過兩年後風向逆轉，該委員會第二份報告以安理會決議為依據推翻了原先的結論。當然，這一態度轉變也歸因於SWIFT加強了隱私保護這一重要因素。

目前，SWIFT早已在國際金融服務市場中佔據壟斷地位，已覆蓋200多個國家和地區，成員超過1.1萬家，各國主要銀行都已加入。可以毫不誇張地說，全球絕大多數跨境金融交易都離不開它。任何一個國家或機構，一旦與SWIFT的業務管道被切斷，對外經濟活動將遭重創。

當初，美國切斷伊朗SWIFT服務時，財政部擔心此舉會刺激歐洲與中、俄合作，另起爐灶成立新的支付支持系統，將美國撇在外面。2018年，俄羅斯開發了自己的金融資訊傳輸系統（SPFS），冀替代SWIFT系統；歐盟開發了INSTEX系統，莫斯科和北京希望平臺對歐盟以外國家開放。

另據去年十月俄羅斯媒體報導，中俄印三國決定攜手開發一種新的金融信系統，成功後會讓近30億人擺脫西方控制，不再受累於SWIFT系統。現實很骨感。值此中印關係步入低谷、歐盟正式宣佈對香港實施制裁之際，合作開發或共用SWIFT替代系統的不定因素增加。

退一步說，即使沒有這些負面因素，也不宜將問題簡單化。在美元霸權未變，美國一超獨大的情況下，沒有銀行會冒被踢出美元結算體系的風險加入其他替代系統。這實際上也正是歐盟口口聲聲說要維護伊核協定，實際上對伊貿易裹足不前的原因所在。不要奢望數個諸如INSTEX之類的替代系統能夠改變國際支付受制於人的局面。

國際形勢劇變凸顯了中國減少對美元依賴的緊迫性。SWIFT數據顯示，2019年，人民幣在國際支付中僅佔1.9%，在全球外匯儲備中佔比也只有2.02%，「一帶一路」貿易和投資大多亦以美元計價。顯而易見，在沒有完全市場化和資本控制尚未放開的情況下，人民幣要成為名副其實的國際儲備貨幣任重道遠。在中美交惡的情況下，在今後相當長時間內，對美元的過度依賴或將成為中國面臨的主要風險之一。

值得注意的是，繼Facebook發佈穩定幣 Libra 白皮書，宣稱其使命在於「建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施」之後，IMF根據特別提款權（SDR）機制，擬推出一個類似比特幣的全球數字貨幣 IMFCoin，旨在取代現有儲備貨幣。從趨勢看，數字貨幣在未來的全球數字經濟競爭中將居於核心地位。

看來，要化解風險，很重要的一條就是要追蹤研究國外虛擬貨幣發展趨勢，利用區塊鏈等新興技術加速金融科技創新，推進我國法定數字貨幣（DC/EP）研發和應用步伐。有理由相信，數字貨幣將成為中國銀行業改革的催化劑，幫助我們逐漸擺脫在國際支付系統中受制於人的局面。

當然，美國資本市場經歷了200多年的發展，流動性強、機製成熟、法治健全、體系完善發達，數字貨幣短期內很難撼動美元霸主地位，但從長遠看，至少有助於促進人民幣國際化，減少對美元的過度依賴，實現共生多贏格局，意義重大。

華盛頓有評論指，美國承受不起北京在加密貨幣領域領先的後果，中國控制這一新興金融技術將對西方資本主義產生深刻的負面影響。

 

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