丘寧：騰訊沽新東方在綫的啟示

 

科技股弱足一年有多，今年3月中美資大行摩根大通更揚言中國互聯網股在6 至12 個月內「不可投資」，一口氣將28 家科網股評級劈低，當中阿里巴巴（9988）目標價被大削逾六成；兩個月後摩通來個180度轉軚，將多隻股份評級由「減持」轉至「增持」，包括三大龍頭騰訊(700)、美團(3690)及阿里，隨後多家券商都加入摩通行列，轉口唱好科技股。然而，近日多隻科技先後遭主要股東減持，這些股東本身都是行內的核心人物，究竟他們是鎖定利潤、套現作其他安排？還是認為已見高位？這都是投資者心思思想重投科技股前要想想的問題。

要說近期被股東最大手減持的科技股，非內月一度爆升8倍的網上教育股新東方在綫（1797）莫屬。去年內地針對教培行業的重手打擊，整個板塊無一幸免，新東方在綫也是受政策嚴重衝擊的一員，但創辦人俞敏洪最近想出叫教師轉型做直播，進行雙語帶貨，結果大受歡迎，新東方在綫的股價由6月初約3.7元，上升至上周四（16日）最高的33.15元，不足一個月暴漲近8倍，更帶動整個教育股板塊反彈。而身為第二大股東的騰訊卻選擇於新東方在綫股價反彈時大手減持，上周連續兩日減持新東方在綫，共涉7460萬股，套現7.2億元，持股由9.04%降至1.58%，接近清零。

更有趣的是，騰訊申報於6月15日及16日兩天減持新東方在綫，兩天的每股平均價分別是9.6168元及9.6755元，而新東方在綫在上述兩個交易日的最低價分別只是12.34元及19.04元，何解騰訊會以如此大的折讓減持呢？究竟騰訊這7000多萬股新東方在綫是如何成交？接貨者又是誰？

理論上，買賣雙方只要簽了協議，是可以任何作價買賣股份的，通常會以「交叉盤」進行。所謂「交叉盤」，即以同一間經紀行，同時代表買賣雙方進行交易，由於買方買入股票的數目，與賣方沽出股票的數目相同，因此兩方經紀可以交叉盤即時交易，而無須透過自動對盤系統買賣。
究竟騰訊有否與接貨者簽了買賣協議呢？在股價飈升至20甚至30多元時，騰訊何解會以不足10元的平均價減持近7.5%新東方在綫呢？是否代表其不看好公司轉型帶貨呢？

一個持股逾9%的第二大股東短短兩天內減持至不足2%，究竟所為何事？公司至今未有什麼回應，作為股東如何是好？筆者只知道，新東方在綫2019年3月上市，作為上市前投資者，騰訊早年以每股0.5627美元（約4.4港元）的成本入股，若按其平均出售價計算，有關投資賬面已賺逾倍。

除了新東方在綫，騰訊上周（同樣是15日）亦減持了2718萬股或1.92%的眾安在綫（6060），套現6.6億元，雖說騰訊要配合剝離非核心投資的方針，但也要善價而沽吧，總唔會不問價出貨。其實近日除了騰訊連番出手減持科技股，美團主席王興也連續幾個交易日減持套現，說會投入公益事務，一下子多隻科技股遭股東（甚至主席）減持。究竟是股東認為已見頂？還是想趁高位整固時鎖定利潤？筆者不知，只知道的是，買科技股前應三思。

 

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