郭家耀: 中資銀行股估值吸引 可作中長線配置
中國金洋資產管理董事總經理郭家耀稱，市場憧憬美國加息周期明年接近尾聲，不過「習特會」前特朗普態度再度強硬，或影響大市短期氣氛。特朗普接受《華爾街日報》訪問，表示預料華府將按原定計劃，由明年1月1日起，對華入口貨物所徵所的關稅率由原本的10%提升至25%。道指週一漲354點或1.46%報24640點。本周聯儲局主席鮑威爾將於周三講話。20天平均線25,868點有支持。27,000點為阻力位。摩根士丹利原預期恆生指數明年中見25,900點，最新目標是明年底可升至28,500點，較現價有8%潛在漲幅，更有機會高見31,600點。大摩同時調高國指目標價，由原先9,990點升至11,360點。高盛相信港股有上行空間，料明年底恆指可見28,000點。
普華永道發佈2018年上半年中國銀行業回顧與展望。普華永道指出，大型商業銀行生息資產規模擴張，其中生息資產的貸款收益率有所上升，拉動利息淨收入增長，帶動利潤增長。報告認為，今年上半年，中國上市銀行總資產整體仍保持增長，同比增速放緩，淨利潤整體仍保持增長。報告顯示，今年上半年，五大國有銀行核心一級資本充足率保持平穩，股份制商業銀行資本充足情況有所回落，補充資本壓力仍大。
此外，今年上半年，各家銀行普遍加大了不良資產的處置力度。2018年上半年中國銀行業的不良貸款形勢總體上略有好轉，風險抵禦能力也有所增強，但是一些高風險的領域仍然引起監管的關注，如房地產貸款、地方政府債務和互聯網金融等。上市銀行需要保持警惕，儘早預防風險，加大撥備計提力度，穩步推進防風險工作。
普華永道認為，資管新規對銀行理財的收益帶來了一定的衝擊，也會讓其風險更好地得到管理，如何取得二者平衡成為新的考驗。面臨的壓力主要來自於四方面，分別為非標投資受限使理財收益率降低、淨值化管理導致運營成本增加、設立理財子公司或使銀行成本攀升和資管新規對資本的潛在影響。對於淨值型產品，明確產品估值、淨值生成適用企業會計準則規定，要求託管機構進行核算、定期披露報告，並由外部審計機構進行審計確認。針對資管新規對商業銀行設立具有獨立法人地位的子公司開展理財業務的要求，部分商業銀行已著手籌建資管子公司。子公司相關專業人員配備是必然，可能增加人力成本、理財業務的銷售成本和管理成本，使得成本控制尤為重要。中資銀行股累積相當的跌幅，估值吸引，可作中長線配置。
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(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)
資料提供:AASTOCKS
