大摩料本港經濟第二季負增長9.4% 之後跌幅有望收窄

 

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摩根士丹利發表的研究報告指，考慮到疫情緩和加上環球經濟有望呈「V型」復甦，料香港本地生產總值(GDP)會在第二季見底，但旅遊禁令持續及地緣政治風險升溫或會限制復甦步伐，仍有下行的風險。大摩又相信聯繫匯率將維持穩健。

該行估計次季香港GDP將按年收縮9.4%，而第三季起跌幅有望收窄，主要受惠消費需求逐步復甦，而環球經濟亦有望呈「V型」復甦，但總體而言下半年本港GDP料收縮5%，全年計則料收縮7%，主要因為疫苗大規模供應前旅遊禁令或會持續，而近期地緣政治風險亦見加深，故有機會繼續阻礙訪港旅遊及商業氣氛，限制了復甦的步伐。該行預計產出有望在2021年第二季前回後至疫情前水平，是亞洲(日本除外)地區內復甦最慢的地方。

大摩相信聯繫匯率將維持穩健，主要因為金管局的資產負債表上有足夠的外匯資產，加上受中概股回港第二上市帶動，港元需求強勁，此外亦料美國聯儲局資產負債表擴張或致美元貶值及美元供應過剩。

該行認為風險呈下行方向，而在較「熊」的情景下或現較深的衰退，本港2020年經濟或收縮9.5%，主要憂慮疫情或出現第二波爆發，而中美貿易戰亦會進一步升級，加上本地社會不穩情況重現，規模及影響時間或與去年下半年類近，而資產淨流出情況持續將令銀行同業拆息持續處高位，相關因素將令香港進入較深層的衰退，或令經濟需要多於兩年時間才回到疫情前水平。

而較「牛」的情景下，大摩料今年GDP將收縮5.5%，而在明年首季回到疫情前水平，相關情景是基於疫苗將較快面世，而中美貿易戰不進一步惡化，而受惠流動性充足銀行同業拆息降至接近零的水平。