寒柏：香港商界太心存僥倖
踏入9月份，香港商界於年初所期望的事情全盤落空。
兩地「通關」及復常後，內地自由行來港「爆買」的情況不再。反而，香港市民於「通關」初期都紛紛外遊，於內地復常後更大規模的北上消費。本港零售及餐飲業界的表現不似預期。
在酒店業方面，本港於去年取消「疫控」的初期，酒店業因缺少「隔離酒店」的生意而曾出現恐慌。於兩地復常後，只有部份3星級酒店的入住率重上9成的水平，但房價仍遠不及疫情前的高峰。為何某些3級星酒店可有9成入住率？原來只是因為整個酒店業界的人手不足，很多酒店還沒有恢復營運。這些3星級酒店的整體供應萎縮了，某些經營商才可以有9成的入住率，但終究房價追不上去，只能說是「薄利多銷」。另一方面，本港5星級酒店的房價雖然提高了，但高級酒店的高房價背後，卻原來是人手不足而只能作出局部開放，整體入住率偏低。高級酒店維持了高房價 (但仍不及疫情前)，一般酒店則勉強維持高入住率。但無論如何，由於本港的物價太貴，酒店房價太高，性價比不足。很多內地自由行都不願在港留宿。
在地產市道方面，本港發展商於年初不斷期望通關後會有內地資金來港「托市」。由於本港樓價太貴，工商物業的空置率太高，無論是本港的用家，物業投資者及國際投資基金都沒有意欲入市。本港發展商只能期盼內地資金可蜂湧來港。
早前，香港商界憧憬內地政府會讓國企來港購買工商物業。當期望落空後，大家則認為很多民營企業因害怕內地政府的疫控手段而會「潤出去」，並來港購物業。這預期沒有兌現後，便說這些資金已到了新加坡。後來，地產行業便期望來港工作的專才及外勞可以多購房。最終，無論是國企、民企，還是內地專才都沒有大規模地來港購房子。「優才通」最多只讓本港某些屋苑的租務市場較暢旺。
香港地產業界的期望全盤落空後，發展商只能削價促銷，向本港用家市場入手，但樓價高於1000萬的套房明顯有滯銷的跡象。
還有，本港地產界及財經界人士對美國利率走勢的預測仍是一錯再錯。於去年，港人不相信美國會大幅加息。即使等到去年第3季，仍堅信2023年初會減息。後來，大家仍只是把減息預期推遲至2023年中。
去年，香港有著名時評人譏笑及批評美國聯儲局，並認為通脹的成因與需求無關，說明加息不能阻止通脹云云。現時，美國正是透過加息揭止通脹，通脹率不斷向下。由此可見，本港財經及地產界的權威，連基本經濟學原理也弄錯。另外，本港商界還指出，美國經濟承受不了高息。但事實證明，美國有不同行業，包括高增值的新經濟，美國企業對加息的承受力及韌力亦比較強。反觀，香港經濟太依賴房地產，真正承受不了高息壓力的，暫時就只有香港商界自身。
有人認為，本港商界不是「太天真」，而是「沒有選擇」而只能相信「明天會更好」。所以，大家才不斷希望「通關」後「自由行」會來「爆買」、本港樓市會有「小陽春」、內地資金會「潤出來」和美聯儲會於不久將來減息等等。
但據筆者與某些本港商界人士的接觸及對其觀察，大家不見得是「沒有選擇」，而是「心存僥倖」。香港商界缺乏「大局觀」，除了對環球政局的理解不深之外，即使對國際金融市場的情況亦所知不多，再加上過去20年來遇上了資產大升浪。這些年來賺錢太容易，如今才會對前景太樂觀。
做生意切忌「心存僥倖」，而且還需要「兩手準備」，大家亦不見得是「沒有選擇」。例如，對物業投資者來說，明明已入不敷支，為何仍要「死撐」下去？既然利息太貴，租金回報太低，還不盡快賣資產？
投資市場裡，「止蝕」從來都是選項之一。最低限度「止蝕」一半或三分一，不是更安全嗎？
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