丘寧：港交所令高層和股東情何以堪
港交所（388）在上一任行政總裁李小加帶領的11年，股價累積上升兩倍，至於現任行政總裁歐冠昇上任快一年，期內港交所股價累積下跌了28%，似乎歐冠昇「腳頭」唔多好。而港交所剛公佈的首季度業績亦遜於預期，盈利大跌31%至26.7億元，歐冠昇解釋，首季盈利下滑主要屬市場因素，非港交所可以控制，如果你是該股的股東，聽到所持股票的公司領導人這樣回應盈利下跌，真是情何以堪呢?
雖然說首季香港被疫情、俄烏戰爭、美國加息等因素影響，但全球有邊個國家不受上述因素影響呢？彭博日前就統計全球21間市值超過10億美元的交易所，港交所年初至4月25日的收入跌幅，超過大部分證券交易所，其表現僅僅好過虛擬貨幣交易所Coinbase Global及莫斯科證券交易所，排「尾三」（係，你無睇錯，係「尾三」，唔係「第三」）。其實也不止今年首季表現不濟，計及首季，這已是港交所的季度盈利連續第四次下降，為2016年底以來的最長跌幅。順帶一提，今年以來越南、印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞等東南亞國家的股市其實都是不跌反升的。
市況疲弱，大市成交縮減，來自現貨市場，以及包含結算費、存管、託管及代理人服務的交易後業務表現欠佳都是可以理解。但市場一直憧憬港交所受惠的中概股退市回歸卻未有發生，令首季的IPO市場雪上加霜，季內只有17家新股在該所上市，集資額按年大跌89%至149億元（市旺時一隻新股的集資額都不止這個數）。對此歐冠昇話長遠仍然感到樂觀，並指截至周中仍有180宗新股申請正在處理當中。歐冠昇的所謂「長遠」即係幾耐呢？
即將踏入「五窮月」，傳統的經驗都指要到七月才「翻身」，加上美匯飈升，資金都有流走的跡象，都不是利好新股的元素，不信的可以看看早排還「聲勢大大」的SPAC（特殊目的收購公司），自從3月中旬首家SPAC Aquila Acquisition Corporation（7836）上市後，就再未有第二家SPAC接力上市，日前更有報道指，由鼎珮資產管理作為發起人之一的Vivere Lifesciences擬因市況欠佳擱置上市計劃。連只供專業投資者參與的SPAC都無人參與，那叫需要小股民真金白銀入飛認購的新股如何活躍？
事實上，新股亦不應盲目追求數量而忽略質素。近年的微信女股害了不少小股民輸錢，在港交所公佈季績兼股東會當日，就至少有5隻主板公司的股價單日急挫至少六成，其中卓航控股（1865）更是削逾九成，難怪當日股東會上有小股東直斥該所「濫放公司上市」，導致港股有不少公司造假，對小投資者的保障嚴重不足，期望港交所作為市場監管者要做好把關。理論上愈多公司上市對港交所愈有利，股價應該愈好，但作為小股東竟然反斥該所「濫放公司上市」，同樣叫以歐冠昇為首的管理層情何以堪?
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