周顯：愛馬仕A貨市場是正貨的十倍

 

「LVMH集團」的全名是「LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton」，幾乎包攬了絕大部分的國際奢侈名牌，從美酒到時裝一應俱全，資料說它持有約60個品牌。自從它「飛入尋常百姓家」，從超級富豪到低下階層，一網打盡之後，利潤蒸蒸日上，把其大股東「谷」上了世界首富的寶座。

這集團近年最大的一次打擊，當然是新冠肺炎疫情。在2020年第一季，它的銷量跌了38%，股價跌了4%，相比之下，另一奢侈品牌，「愛馬仕」的股價只跌了2.5%而已。

香港富豪曾有意收購

「愛馬仕」是最高檔次的時裝品牌，Berluti和Loro Piana在價錢上也許是同級，可是論到規模、產品種類多樣化等等，卻是相差甚遠。

「LVMH集團」曾經持有21.4%的「愛馬仕」股份，意圖敵意收購。後來經過政治操作，在2014年，法庭迫它須在1年內將其擁有的「愛馬仕」持股分配給股東，且5年內不得再收購。

一則小故事是，當年香港曾經有一個超級富豪家族，洽談過這批股票，後來因不熟悉市場而不敢買下。當時其股價大約是400歐元，現在則是2,000歐元，升了4倍。

「名牌的量化寬鬆」

記得在2009年之前，「愛馬仕」是高不可攀的奢侈品牌，中港兩地的富豪太太們，爭相購買，「米蘭站」(1150)正是乘時而起。Birkin和Kelly的顏色、皮質等等，以及配貨多少，方能購得一個包包，以及哪一個城市可以買到，如果你不懂得談幾句，馬上證明了你不夠班。

名牌永遠是一個trickle down的過程，沒過幾年，OL也儲夠了錢，開始有「愛馬仕」包包了，畢竟，十萬八萬元一個，雖然貴，但可保值，隨時可變現，還是不壞的投資，我把這叫作「名牌的量化寬鬆」。

有名牌，就有冒牌，經過了多年的摸索進化，中國的冒牌也發展出A貨，由原廠「愛馬仕」的退休員工精製，如果不送回原廠細檢，任何專家也看不出破綻，最重要，是不用配貨，產色皮革任揀。我估計，A貨市場是正貨的十倍八倍，現今已成為了巨大的產業鏈。

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文章原刊於《AM730》