高達：從十九大看香港在中國金融發展中的角色

本文見報之時，中國共產黨第十九次全國代表大會應該已經順利完成。作為一個投資人，在聽取了習近平總書記《決勝全面建成小康社會　奪取新時代中國特色社會主義偉大勝利》的第十八屆報告之後，自然地留意到國家金融業繼續開放的情況下，香港可以扮演什麼角色，因為這往往代表著投資的良機。 

「改革開放」是1978年中共第十一屆三中全會中定下的戰略國策，自今已經三十九年，國家的經濟發展，取得了驚人的進步。1980年時，領導人鄧小平希望在2000年，中國的人均生產總值能達到1,000美元，然後2050年到達4,000美元，這就是小康社會。意想不到的是，中國去年人均的GDP，已經達8,866美元，不單提早了三十年達標，更比鄧小平當年的設想，多出了一倍﹗中國不單出了馬雲、王健林、馬化騰等的世界級富豪和企業家，更令數以億計的人脫貧，這是人類經濟發展上未曾有過的奇蹟。 

然而，在這樣的背景下，中國金融業的發展，仍有一些不盡人意的地方。首先，相比世界其他先進經濟體，中國金融業仍然受到政府高度管制。同時，政府又傾向於利用貨幣政策，而不是財政政策來應付經濟問題，致使極多的企業和地方政府依賴貸款來營運和生存。中央政府又因此而不得不對金融業採取更嚴格的管制，形成惡性循環。 

此外，銀行業、證券業和保險業等金融重點領域，中國仍是保護主義掛帥，未容許外國企業進入市場。雖然一眾國企因此而得益，大做「獨市生意」，卻造成國企在人才和制度上，未經歷真正的競爭，其生產力和盈利能力大有水份。中國要成為真正的世界強國，並不能迴避這個問題，始終要和世界列強進行比拚。若是中國政府過於保護這些行業，開放市場的速度太慢，最終將危害這些企業的成長和戰鬥力。至於人民幣的國際化、自由浮動和外匯管制，則更加是老掉牙的問題了。 

筆者認為，香港金融業有過百年的歷史經驗，自八十年代以降，已發展為亞洲區主要的金融中心，2000年後更是被譽為與紐約、倫敦齊名的世界金融都會。我們完全可以在國家的金融業發展和開放上面，扮演積極的先鋒角色。 

香港要爭取在「一帶一路」發揮作用 

首先，在「一帶一路」的建設上面，香港一定要爭取發揮作用。「一帶一路」是中國第一次把商業、資本、人才、地緣政治結合起來，大規模進行的國際合作。香港的人才資源則比較國際化，可以發揮很重要的作用，所以香港政府和業界，一定多加留意，如何把香港的人才，輸送到「一帶一路」建設上有用的地方去。 

例如：上月香港同東盟十國宣佈完成自由貿易談判，今年十一月將簽署「香港.中國—東盟自由貿易區」（或稱「東盟10+1+1」）自由貿易協定。港珠澳大橋通車後，由香港機場做起點，經大橋到珠海，等沿線公路打通後，一馬平川，開車到越南只需二十小時，這些就是很好的例子。到時香港的年青人，想要到租金、物價都較便宜的地區創業或置業，就成為了確實可行的選項；即使是旅遊，也方便得多。總之，香港需要多些運用宏大的戰略眼光，看待長遠的經濟發展問題。 

綠色金融不能滯後於人 

第二個層面，是綠色金融。根據中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民，在今次十九大的發佈會上透露，財政部正在研究制定國家綠色發展基金方案。言詞之間，亦表示會「預香港一份」。可是筆者擔心，香港政府這邊的態度，將會使業界感到失望。當中國都已經發行了綠色債券時，香港在「綠色金融」上的發展，僅是由「金融發展局」在2016年5月做了一份報告書，提議成立有關的委員會、舉辦全球會議、發行綠色債券等。 

一年時間過去，新任的財經事務及庫務局局長劉怡翔在2017年8月6日的網誌裡，仍只是表示：「我們會落力與各方商討，大力推廣，希望能夠引起香港金融界多點關注綠色金融，促進業界發行或設計更多這方面的融資產品；我們亦正研究可以如何直接參與」。此等言論如同空話，即是甚麼也沒有做過。不諱言的說，這種效率在廿一世紀的今天，簡直是不能接受的。 

香港可助內地完善金融監管 

第三方面，則是金融監管制度。某程度來說，中國金融業的弱點，正正在於其不成熟、不理性、不科學的監管制度，朝令夕改，令業界和投資者哭笑不得、無所適從。最明顯的例子，莫過於2016年1月4日在證券市場推出熔斷機制，結果1月7日只交易15分鐘即熔斷收市，創下世界歷史紀錄，更被部份人視作國際笑話，1月8日即叫停此措施。類似的例子，在中國證券和金融市場裡，其實多不勝數。 

很可惜，在今次十九大中，一行三會(即人行、中銀監、中證監和中保監)仍然強調，金融監管是「嚴」字當頭。個人認為，有關當局應該實事求是，承認在金融監管上，中國仍是處於起步階段，必須引入外國的先進經驗，不能閉門造車自己硬來。香港的股票市場，也是經歷過1987年股災的挫折後，坦承檢討，在1989年成立了證監會，當中的主要管理人員，則是由外國引入。 

筆者希望中國有關當局，能有這樣的胸襟和風度，引入外援，協助建立合理和成熟的金融監管制度，以達致健康的金融市場。否則，在邁向2050年百年大計的道路上，中國實在難以承受幾次「一放就亂、一亂就收、一收就死、一死又放」的鬧劇。在這方面，也是香港金融界可以作出貢獻和建議的地方。 

香港的優勢，就是靈活多變，適應時代的發展。今天的中國，也許已在多方面有長足的進步，甚至超過了香港。不過筆者相信，只要香港人多動腦筋，保持特性，一樣可以在現代中國的發展中，找到自己的位置。

 

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