高達：應討論香港迪士尼的去留

近日，政府財政預算案，派發一萬張海洋公園門票，引來全城熱話。反而比較少人留意到，另一個樂園 – 香港迪士尼，剛剛向政府及立法會匯報了2017年的營運情況。筆者認為，公私合營的迪士尼比非牟利的海洋公園，其情況更具「公共性」，更值得香港市民關注。

時間回到1999年，當時香港剛剛回歸，深受亞洲金融風暴後的經濟衰退困擾，急欲借助旅遊業來振興經濟。所以，香港政府和迪士尼合作，港府出資32億5千萬港元(57%)，迪士尼出資24億5千萬港元(43%)，合辦香港迪士尼。2005年9月12日，香港迪士尼開幕。轉眼間，12年過去，迪士尼為香港經濟、社會帶來了甚麼貢獻呢？

根據2015-16年旅發局和迪士尼方面的數據，迪士尼為香港經濟帶來了87億港元的價值，相當於本地生產總值0.37%。同樣的數字，12年來累積是909億港元，佔生產總值0.35%。不過，旅發局和迪士尼並無交代這數據是如何統計或推算，換言之，有可能是「靠估」。

比較實在和客觀的，是入場人數和盈虧。香港迪士尼由2008-09年度，才首次公開營運數據。

以樂園涉及龐大的資本開支來推算，2005-2008年也不太可能是賺錢。而之後的9年，也只有3年賺錢，蝕足6年。然而不論樂園賺蝕，迪士尼公司仍是會收取專利費用佔總入5-10%的專利費。以有數據的這9年來算，也超過20億港元。2017年10月，香港政府再撥款54億5千萬港元，與迪士尼合資一人一半進行擴建。屈指一算，當初的32億+54億+歷年的虧損，即使有3年收回三幾億盈利，基本上香港人在香港迪士尼這項目上已投資了過百億港元。如果不計算難以計算的界外經濟效益，不知道香港迪士尼要何年何月才能回本？而更令人認為不公平的是，抽取專利費的迪士尼公司，卻應該早已回本，收回了當初投資的24億5千萬，很大可能還有錢賺。

尤其是2016-2017年的營運數據出台，更令人擔心，香港迪士尼在商業上，已經可以說是難以為繼。2014-2016年的入場人數減少和收入下降，可以說是受到佔中影響。然而2016-2017入場人數已稍有增加，收入亦有增長，但虧損卻比前兩年更嚴重。主要原因是有12億4千2百萬港元的折舊！

主題樂園折舊率高 恐難止蝕

迪士尼方面的解釋是，營運主題樂園就是這樣的了，設施需要不停的更新，否則誰會想去一個破舊的迪士尼？ 但如此一來，除非入場人數有爆炸性的增長，例如突破1000萬人次。不過這個數字，正是上海迪士尼的入場人次，而上海不單城市面積、樂園面積都較香港為大。事實上，香港迪士尼自己給予自己的目標，都是2025年達到900萬人次而已。去過香港迪士尼的朋友都知道，裡面並不算很寬敞，就餐不算很輕鬆，如果增加50%的人流，恐怕不是那麼美妙的遊玩體驗，排隊都排到發脾氣。而主題樂園的折舊率本就很高，將是越是擴建，會有越來越多折舊，更多設施需要更新。更不要就上海迪士尼開幕後，香港迪士尼的吸引力會否下降了。

因此，就現在所掌握的情況來推斷，香港迪士尼有結構性的問題。 可以想像的是，它會一年又一年的虧損下去。從商業上來看，這是一個不值得繼續的生意。如果是上市公司，恐怕管理層早就被股東轟下台，股票跌到停板了。

當然，我們亦會明白，香港政府應該與迪士尼公司有協議，中途退出肯定是天文數字的倍償。亦有不少市民的迪士尼是粉絲，不會介意用公帑支援一個迪士尼樂園在香港。然而，由於問題的嚴重性，也會有不少市民認為用在迪士尼身上的錢，可能有其他更好的用途。香港社會應該開始討論迪士尼的去留，政府/民間提出方案，解決迪士尼尾大不掉的問題。筆者隨意想想，就有： 

1. 政府將股權賣給迪士尼，變成私營，自負盈虧，政府收回地租；

2. 政府手上的股權證券化，變成ETF上市，讓投資者代為監察樂園營運；

3. 政府買斷樂園，可以變成公營，當作一項福利事業，或採用海洋公園模式；

4. 政府賠錢，結束樂園，地皮另作發展；

5. 又或者不變應萬變，由它繼續虧損....... 等等。

 

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