汪敦敬：貿易戰下見樓市辣招真功效

一直以來，我也是支持政府的「樓市辣招」的，但同時我也批評有關政策僵化，不能因時制宜地適當應變，不合適的按揭門檻令到很多人上不到車及換不到樓。

我支持樓市辣招的原因是因為這是透過調節樓市去穩定金融大局的良好措施，很多人以為它是打壓樓價措施，是美麗的誤會！最近美國特朗普發動了貿易戰，我們可以看到樓市辣招的重要貢獻！

出了樓市辣招之後到現在，香港多了很多資金，由2010年去到2018年，我們M3（泛指總存款量）總共多了1.15倍，當然大家都明白多了錢是因為環球的量化貨幣潮，但重點是為何我們多了那麼多錢但我們用得只那麼少？如果我們這幾年不阻止這些急速湧入來的錢進入資產市場的話，即使貸存比率是正常的100%，樓價會升得比現在高更多！進入香港若用了或借了，銀行就沒有水浸的現象，那我們就應該要追隨美國加息了，加息8次，我們的樓價應該已在暴跌中！再遇上美國以「縮表」回收資金，我們會因為資金大量流走，樓價及股市都會同樣暴跌，為何我們的金融有今天現在的穩定？股票只是主動性下調，陣腳並沒有亂？為何美國停止量化貨幣後，香港資金仍然不斷上漲？因為各國量化的錢，我們阻止了它進入資產市場！因為香港已回歸中國，我們的市場已經多年沒有追隨美國的步伐了！

我們如何面對環球量化貨幣和美國剪羊毛？近幾年來說，我們用樓市辣招等行政手段制約市場成交，樓市難入市！股市容易爆！樓市沒有成交當然借貸減少，而且很多人忽略了成交就是製造貨幣量化效果的最有力的方式之一！我們就是這樣令到自己借貸繼續少、資金不斷多、息口繼續平、價格繼續穩固上升！對！樓市辣招只會令市場更健康地成為硬資產，樓市辣招並不是「劈冧」樓價的功能，相反是鞏固樓市健康底氣的功效！這點很多人均忽略了！

環球的所謂「加息周期」，是源於所謂的「環球的經濟周期」，而「環球的經濟周期」其實源於美元的「貨幣發行周期」！即是「剪羊毛周期」！美國以印鈔擴張實力，但印銀紙後再在合適時候將資金縮表回收，每次當收回時也會引起各城市的市場幾近崩潰！等同別人代美國量化貨幣的代價「埋單」！於是美國就可以不斷循環去作這些「貨幣發行周期」！即是不斷剪羊毛剝削了！

很多迷信美國經濟的人都知道近幾年隱藏的危險，但是另一方面也一直都忽略了中國的化解能力，我們看M3、貸存比率、供滿樓的人、購買力的聚積，我們一直已脫離了剪羊毛的效果，其實美國的模式一早已不是市場的優先了！

現在這回合，我們應該看到的是中國積極去除市場的泡沫令到市場低泡沫、低溫運作，這是面對日益膨脹的美國股市、日益虛弱的美國債券及日益流失的美國競爭力的最好方式！這其實是固守強勢，一些人認為中國處於被動或者劣勢！大錯特錯矣！