寒柏：中國經濟增長創新低又如何？

近日，中國公布2019年第二季度經濟數據，GDP增長為6.2%。外國媒體廣泛報道，認為這是中國近30年來的最低水平。普遍相信在貿易戰之下，經濟前景不明朗，有下行壓力，甚至乎有衰退的風險。美國總統特朗普亦認為，中國第二季經濟數據不佳，因此中國政府肯定急於達成貿易協議。到底中國經濟增長減慢，是否有什麼大問題呢？相比其他國家來說，中國的經濟表現是否真的這麼差？且看看下圖：

資料來源：the world bank

有趣的是，去年中國經濟增長6.6%，美國只有2.857%，歐盟則只是1.998%。本年度，美國第一季增長3.2%，號稱為「近年少見的強勁增長」。可是，普遍預期美國經濟於第二季將大幅放緩；中國第二季經濟增長則是6.2%。即使只參考第一季的美國經濟數據作為對比，中國經濟增長仍為美國的兩倍。中國作為世界第二大經濟體系，仍能維持穩定及相比歐美為高的增長，實是十分難得，又豈能當成是負面消息呢？

為何總要給予中國一個超高要求的「合格分數」？

近30年來，很多人又會跳出來說，中國經濟不同於美國，只要稍一放緩，便等同衰退，自然會生出不少社會問題，最終導致政權不穩。近10至15年左右的坊間說法是，中國經濟要維持在8%以上，才可保證社會穩定，否則便是「硬着陸」。近幾年間，坊間的說法又變，大家認為中國經濟一定要在6.5%以上，否則將會面臨衰退。近年，大家眼見中國經濟平穩發展，社會穩定，這所謂的增長門檻，則降至6.0%左右。簡單來說，無論是個別學者及坊間時評員，都會給中國經濟增長設一個「合格分數」。近日的「合格分數」似乎是6%，就算把之減半，即3%的增長，若放到美國身上，卻反而會說成是「強勁的增長」。

可是，這說法又怎會站得住腳呢？多年以來，中國經濟穩健的增長，直至今時今日，中國經濟總量龐大，已達至少美國經濟的63%左右，若考慮購買力衡權，中國經濟體積，甚至乎已超越美國。發展至如此龐大的經濟總量，增長逐步放緩，是自然不過的事，又豈能簡單的說成一定是壞事呢？中國經濟增長由雙位數回落至單位數之時，並沒有出現預期的崩盤發生。降至8%的時候，也沒有什麼大礙。近期已跌穿7%，社會依然穩定。

中國經濟增長放緩，就會社會動盪，政權不穩？綜觀歷史，其實三十年前，中國經濟於1990年時的增長為3.9%，比現在的6.2%低得多，但當時中國政權不穩嗎？社會出現大問題嗎？這些胡亂安一個「合格分數」來對中國經濟增長評頭品足的言論，又豈能站得住腳？

其實，如GDP增長數據是正數，便代表擴張，負數則是收縮，這是最簡單不過的事。為何總要不合理的給予中國一個「合格分數」呢？然後片面的把中國之「好成績」說得十分差勁呢？

投資比重大，消費亦越來越重要

此外，一直以來，坊間亦對中國經濟的比重多有誤判。自2008年起，有美國經濟學家多次提出，要求中國增加消費比重，多購買美國貨，才會解決中美雙方的貿易問題。普遍西方學者都認為，中國的投資佔經濟比重太高，並非好事，所以中國應該大幅增加消費。且看看2018年中國經濟的佔比：

資料來源：國家統計局

近10年來，中國的消費比重，已逐漸由30%左右，逐步提升至接近39%。就算現在的消費佔比不高，但也一點都不低了。毫無疑問，中國的GDP佔比，仍是以投資 (44.06%)和政府開支(14.68%)為主。西方經濟學家，一見到投資及政府開支的數字高，就會假定為「大白象工程」、「浪費資源」或「低效率投資」等等，還認為應該大幅增長消費比重。10年前，中國經濟增長一直都十分強勁，本無問題，但西方國家卻開出這樣的「藥方」，建議中國政府大力刺激消費，還改了一個動聽的名字，叫作「藏富於民」，這實是名符其實的「糖衣毒藥」。

要知道，近幾十年來，中國經濟總量雖然越來越龐大，但人均水平依然偏低，沿海的城市雖然逐步富起來，但還與其他先進國家相去甚遠。內陸地區的水平更低，不少地區還是剛脫貧不久。所謂百廢待興，整個國家都需要大力投資，興建馬路、公路、鐵路、高鐵、水管、管道、電網、互聯網和發電廠等等設施，先打穩基礎，才可以逐步工業化及城市化。此外，基本建設也要按不同地區的發展形勢而改變和深化，動輒用上幾十年的時間，絕不是短短幾年可以完成之事。

簡單來說，中國經濟就如一個「青少年」般，正進入「投資期」，需要為將來儲蓄、求學和投資等等。因此，「投資」及「政府開支」的比重較大，是最自然不過之事。有趣的是，無論是英國、美國、法國、德國、日本和韓國等等發達地區，也曾經歷過這種「高投資」和「高政府開支」的時期，最終才會擠身「發達國家」的行列。為何西方經濟學家，卻不把這事實告之中國政府及老百姓，還硬要一個「青少年」提早及過度消費？

「高投資」和「高政府開支」，不一定就等同「浪費」。反之，政府作出正確的投資，惠及老百姓，才會促成之後的「工業化」及「城市化」，最終使「消費佔比」健康的成長，才算是真正的「藏富於民」。

值得一提的是，雖然中國消費佔比還不足40%，但2018年以來，消費增長按年升8.4%，已跑贏整體經濟增長。去年消費對GDP增長貢獻值升至76.2%的高水平，已成經濟增長的最大引擎。這正正是因為多年來政府開支及投資得當，國內消費增長才會穩步及健康增長。儘管出口仍是中國的主要增長引擎之一，但消費亦越來越重要。此外，中國產業鏈相對完整，產品多元化，且質優價廉，縱然減少出口美國，貨品及技術仍可銷至世界各地。在這基礎下，中國經濟的增長縱然減速，但亦不見得是什麼可怕之事。

外交部駁斥特朗普的說法

值得一提的是，美國媒體把中國經濟增長減速的一宗實屬中性之新聞，當為負面新聞來報，美國總統特朗普還急不及待的造謠，說中國希望盡快達成貿易協議。外交部已正式反駁及否定這種說法。

大家試想想，中國在過去一年來，在貿易談判上的態度都十分清晰，並非不能讓利，但要在一個合理區間及公平的原則下談。每當美國「獅子大開口」，談判便即告吹。如美國使出什麼施壓手段，中國必有反制。

這一年多以來，美國一時和談，一時又「反檯」，態度反覆不定，如今特朗普亂說話，外交部也絕不賣賬。到底，中美貿易談判中，那一方處上風？由此可見，雖然中國經濟增長減速，但仍是穩健的發展，面對美國的挑釁，依然表現得不卑不亢。

 

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