吳幼珉：香港與內地的通脹
香港在2019至2022年通脹率分別為2.88、0.25、1.57和1.9%，今年2月則為1.7%。在2019-2022年，內地通脹率為2.8、3.3、1.1%和2-3%。兩地CPI組成和權重有異，若拿那些數字對比，內地通脹略高，兩地差距卻不明顯。
疫情期間香港物價比本地上漲得快？
近月，香港與內地復常通關；熟悉兩地情況的旅客發現香港過去三年儘管經濟表現欠佳，通脹卻比內地嚴重。可能的解釋是香港通脹屬於成本通脹，又稱供給通脹，即成本推動的通貨膨脹。需求沒有明顯增加，供給方成本卻上升，導致整體價格水平上漲。例如本地樓價和租金仍高企，電力、煤氣、公共交通等公用事業公司則追求利潤而加價，商戶和市民又不得不購買那些商品或服務，因而推高了各行各業的成本和銷售價格，包括工資水平的上漲，導致全面通脹。
在內地，現階段的通脹主要是由個別商品供不應求而拉動；如所謂的「食品價格先行通貨膨脹模式」。總需求不過多，對個別部門産品需求卻增加，造成部分産品價格上漲，如菜蔬、豬肉、鋼鐵等，導致CPI上升，又稱結構性通脹。如果不能有效抑制結構性通脹，及後也可能變成成本和全面的通脹。而兩地通脹成因和類型不同，消費者因而也會有不一樣的感受。
通脹的影響
通脹主要涉及物價上漲的快慢。有人認為香港是一個外向型經濟體，如燃料價格等受國際地緣政治和市場環境影響，導致香港產生成本通脹。據我所知，內地在俄烏戰爭以來，電價沒有上升，而香港按理也可以有更多獲得燃料的渠道。
中國也產橙，季節性卻很強。每年春季期間，橙價很低，其餘時間市場上賣的橙卻主要靠進口，價格較高。近兩年，春季橙價也翻倍，並不是因為收成不好，而是農戶把最好的橙以城裡的橙價直接通過電商平台出售，再通過快遞送貨上門。農戶減少了對各地超市和水果攤販的供應，市面上的橙價自然上升。季節性水果對內地居民消費佔比較低，橙價上升，需求沒有受到太大影響，卻適度推高了CPI。與疫情期間內地許多中小企業倒閉不同，農戶網上賣農產品明顯改善了農戶收入。經濟上，有得也有失。
新加坡總理李顯龍近日接受中國央視專訪，稱政府財政預算的數字應以民衆能理解、接受和樂見的方式發揮作用；政府面對的問題往往沒有一了百了的解決方案。在香港，社會也包括港府似乎已習慣了公用事業公司加價的路數，工薪階層也因通脹而工資上升而竊喜。
然而，提高生產力能導致實質工資增長，工資隨通脹上升而增加卻並不等於提高了市民的購買力。否則，英國等歐洲國家近來為甚麼有那麼多的工潮？更值得關注的是，成本通脹顧名思義也是營商和生活成本增加，會導致本地競爭力下降。按老規矩辦事，是否有助香港發展新經濟值得思考。
香港背靠祖國，能有效減少國際能源危機或農產品價格浮動對本地經濟的衝擊，時而也能緩解個別行業出現的勞動力短缺。同時，壟斷企業可平衡它們對利潤的追求和社會責任，港府也應全面評估企業行為。只有「內外兼修」，才能舒緩成本推動的本地通脹，覓得發展香港經濟的合適途徑。
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