寒柏：從李嘉誠退休說起

人稱「誠哥」的長實主席李嘉誠，雖然仍是活力充沛，但已年屆九旬，終於在今年正式宣佈退休。各大媒體得知「誠哥」宣布歸隱之後，都爭相報道，甚至總結他平生「五大戰役」，多年來力壓群雄，蟬聯香港「首富」之位二十年等等事蹟。看報章和網媒的報道，似乎有點「大吉利是」。九旬老人不過是「退隱」而已，且退而不休，每天仍打算照常上班，處理慈善基金與投資，何必大篇幅的總結老人家的生平？

不過，筆者草草看過有關「誠哥」生平的報道，尚有一點想補充：

「誠哥」貴為「香港首富」多年，回想起「中英談判」期間，已故中共領導人鄧小平作出「五十年不變」的承諾後，曾接見一些香港人。當年獲接見的，主要不是香港高官，亦不是任何小市民，而是「誠哥」。及後，江澤民和胡錦濤每次來港，也是入住「誠哥」的酒店，可見其江湖地位非同小可。

儘管「誠哥」與不少中共領導人交好，在港經商，更是無往而不利，為何多年以來，「誠哥」卻無法登上中國首富之位？「誠哥」在大陸不是沒有投資，而是被後起之秀追過，莫說是掌高科技產業的「雙馬」，就單是國內地產商，亦有「南萬科、北萬達」之稱，論資產規模，亦早已超越「誠哥」了。「誠哥」明明早著先機，在八十年代初已獲中共最高領導人接見，為何竟始終未能在國內大展拳腳，最終被「後輩」都追過了？

除了複雜而不足為外人道的政治原因外，亦可先看看「誠哥」的優勢在那裡：

1) 眼光奇準，低買高賣

2) 穩定現金流，低負債，財技出眾，保守至上

3) 分散投資，掌環球性策略性資產

總結其一生輝煌的戰績，「誠哥」在重要的時刻，多次能做到「低買高賣」，正因他的投資策略偏向保守，亦善以財技轉嫁債務，懂得投資多元化產業，從而確保集團有穩定現金流，使他在經濟低迷之時，尚有能力「騰出手來」，以極低價收購策略性資產，最終做到「低買高賣」。

強於買賣卻不善經營

「誠哥」在港經商數十年，無論在債務和證券市場上舉債集資，都可享有最優惠的條件。「誠哥」以香港為基地，收購海外策略性資產，自然無往而不利。

可是，想深一層，「誠哥」雖然是了不起，但其「成功模式」十分獨有，對中國大陸政商界來說，只有參考價值，卻沒有非要找「誠哥」合作不可的理由。「誠哥」善於做買賣，長於策略及捕捉時期，但在經營上卻不過爾爾。正如香港人都十分熟悉，「誠哥」旗下的樓房，口碑和質素皆平平，零售商店的管理更是「一團糟」，明顯是一些只懂做買賣、卻不懂零售經營的所謂會計師掌權，服務和產品多遭人詬病，市場佔比停滯不前。「誠哥」雖然曾與領導人平輩論交，但只懂做買賣，卻不善經營，對中國大陸的政商界來說，可以交集的地方著實不多。

況且，「誠哥」與及一些香港地產商的保守模式，反而使他們無法與國內大地產商競爭。港商多喜囤積居奇，不急於發展項目，以「低負債和充足現金流模式」發展。中國地產商卻理解國情和國策，非常靈活，以極短時間內完成項目。高負債，卻翻身快，只三數合，就把港商遠遠拋離了。保守不是不對，亦不排除可見將來中國政府會狠下心來整頓房地產，經濟泡沫亦有機會爆破，但偏偏過去三十年，中國經濟急速發展，保守策略絕不宜用於國內房地產市場。

港地產商保守　難在內地展拳腳

此外，某些大陸地產商，不僅高槓桿，甚至在集團內玩「眾籌」，能得到集團員工支持的項目可優先發展，所有員工都享有項目分成，中高層都如「小發展商」一樣，集團上下利益連成一線，當然進取，當然眼光準，當然翻身快。面對這班如狼似虎的競爭對手，連「誠哥」也要給比下去！

正如香港人要北上發展，肯定會面對全國性的激烈競爭。香港人理解大陸的法規和行情嗎？瞭解顧客喜好和市場嗎？有特殊的技能及專業知識嗎？「誠哥」如果只是單靠「善做買賣」和「資產豐厚」兩大優勢，仍不足以在國內大展拳腳。「誠哥」的困局，其實與一般香港人無異，很多人無法在大陸市場上大展拳腳，就是無法全盤掌握國策和國情，無法適應國內激烈而多變的競爭環境，亦沒有一個「非找你合作不可」的理由。

亦有人指，「誠哥」既然是地產商，當年亦理應可以為改革開放初期的中國，提供很多寶貴意見。例如當時中國大陸推行「土地使用改革」，曾遇上不少問題，需要不少專業人士出謀獻計。「土改」的精要，就是「把土地變錢」，如果數十年前教曉中國大陸「把土地變錢」，好歹也算是「半個恩公」了；今時今日在中國大陸市場，還會吃不開嗎？

翻查資料片段，當年曾參與「上海土地批租試點」計劃，為國內「土地使用改革」提供專業意見的香港人是有的，卻不是「誠哥」。那些曾貢獻中國的香港年青人是誰？

其中一人，大家也是非常熟悉的，正是梁振英先生。

 

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