易銳民：特朗普比「丁蟹效應」凶
華爾街有一句順口溜「Sell in May and Go Away」，而香港股民的經驗之談更絕：五窮六絕七翻身，即起碼要到7月才應該入市買股票。
本來，香港股民擔心香港資深藝人鄭少秋在4月底又有新劇上映，「丁蟹效應」重現「缸」湖（香港股市另一名稱為金魚缸）。但過了一星期仍未見異樣，大家放下心頭大石之際，比他更厲害的人物上場了，這就是美國總統特朗普。
特朗普突變臉，宣布對部分中國商品關稅從10%加至25%，對股市帶來極大震蕩。港股昨日曾跌逾1100點，其後跌幅減少，但收報也跌871點，跌幅近3%，成交額急增至1372億港元（238億新元），增多近一倍。
一直以來，香港股民的傳統智慧都是看淡5月，今年還要加上一項「信不信由你」的風險因素——丁蟹效應，令所有股評人都拉響警號，早早就提醒股民：「小心！小心！」
所謂「丁蟹效應」，源於「秋官」鄭少秋1992年演出股災電視劇《大時代》。劇中他主演以沽空期指致富的角色丁蟹，經歷了從坐擁財富逾50億，一下子變成負債過百億的轉折，最後帶着四名兒子從交易廣場天台跳樓自殺。
其後，由「秋官」主演的多套電視劇在播放期內，均適逢港股暴跌。近20年來，每當「秋官」有任何作品亮相，市場都會將跌市與其聯繫起來，故又稱為「秋官效應」。
里昂證券分別於2004年及2012年，就「Adam Cheng Effect」發表報告。其中，2004年的報告統計了1992年至2003年數據，共九套鄭少秋主演的劇集上演，期間恒生指數最大跌幅介乎0.1%至24.5%，平均最大跌幅為12.2%。
2012年的報告則指出，自《大時代》播出後，每逢「秋官」劇集播放，七成時間恆指都會下跌，加權平均跌幅為6.6%。
里昂證券報告中更加入了「悲慘評分」（Tragic score），指齣劇集結局愈悲慘，恆指的跌幅就愈大。
但近年「秋官效應」似乎威力減退了。最近兩套電視劇包括2018年的《將夜》及2012年《心戰》，恆指在劇集大結局時竟錄得升幅。
無論如何，參考過去20年的5月份恆指表現，共錄得14次下跌，即跌多升少，出現下跌概率高達70%。其中，2012年5月由於希臘的歐債危機，恆指更大跌11.7%，跌幅為過去20年最大。
另外，2000年5月恆指也急跌5.2%。 起因是科網泡沫爆破，多支美國科網股明星如思科、戴爾等，突然湧現大量沽盤，引發恐慌性拋售，導致當年4月恆指單月跌10.8%，5月份再跌5.2%。
證券分析員認為，就算不理會「秋官效應」，單從數據上分析，即使今年5月份港股不會出現顯著下跌，也傾向橫行偏軟，投資者須早作防備。
這一輪「丁蟹效應」由「秋官」主演的電視劇《詭探前傳》，於上周一（29日）在Viu TV首播掀起。但港股就只在3萬點上下徘徊，分析員這時候普遍預測，中美貿易談判可能會有成果，美國也不加息。
於是，上周鄭少秋出席活動時被記者問到有否擔心「丁蟹效應」再現，他爽快回應：早已破詛咒了！更明言大市應該會升，他本人也有買藍籌銀行股來收息。
星展銀行財資市場部董事總經理王良享也指出，「五窮月」未必會出現。他說，當恆指在介乎2萬4500至2萬7000點的升浪時，沒有太大的成交支持，因此相信基金配置港股比例並非很高，令後市值得看好。
誰知，今年「丁蟹效應」沒有打沉港股，5月份的頭幾天也看不到「Sell in May」現象，偏偏這時候特朗普來一次「突襲」，那些「看好」或「看橫行」的人，全部都輸了。
香港金管局總裁陳德霖在立法會財經事務委員會上分析，目前不會知道中美的貿易談判能否談妥；即使貿易問題可以談好，中美兩國在科技及5G等方面，仍會充滿矛盾。
他說，早前港股表現是反映了市場假設中美很快達成協議；一旦談判破裂，將對全球金融市場影響很大，調整風險也很大。
《大時代》劇中的丁蟹為人衝動、橫蠻無理、躁狂，頭腦簡單，但諸多理論、自以為是，自認為對得起天地良心和對人正義，實際上卻做盡傷天害理的事；他說話時滿口仁義道德，其實強詞奪理，是令人畏懼的角色。
看看現實中的特朗普，似乎比丁蟹更橫蠻無理啊！所以，大行也應該發表一份「特朗普效應」研究報告。
文章轉載自《聯合早報》。
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