寒柏：關於中美貿易戰的幾個謬誤
中美貿易談判面臨破局，美國已宣佈向總值2,000億美元的中國貨品加徵關稅，稅率由原來的10%上調至25%，即已加徵關稅的中國貨品總值2,500億美元。此外，美國總統特朗普更稱將會為餘下的3,250億美元的中國商品加徵關稅。中方亦鐵定於6月1日起，將對已加徵關稅的600億美元之美國產品，分別再加徵5%、10%、20%及25%不等的關稅。
值得一提的是，雙方的行動雖然已升級，但中國反擊後，美方亦沒有作出進一步的報復，兩國的加稅時間表，不若而同的「留白」，即中美雙方尚有兩至三個星期的時間磋商，暫時還未算是正式全面開戰。
由於中美貿易談判至今已有超過一年，坊間的討論不再激烈。普遍人於去年初都誤判，以為貿易戰不過是美國總統的一道晃子，不過是想拿好處而已；美國奉行自由貿易多年，又豈會真的「開倒車」？可是，當美國的利益受損或想盡贏的大前提下，又怎會不「開倒車」呢？美國策動貿易戰的其中一個目的，正是要透過定立一些對美國更有利的貿易條款，在一定程度上重建國內的製造業，改善自身「產業空洞化」的現象，並為不同階層的美國市民創造就業機會。在這大前提下，貿易戰絕不是特朗普的個人行為，而是美國中長遠的國策之一。
唯一教人感到意外的是，美國在堅持了一年多的談判後，居然仍向中國加徵關稅，擺出一副至死不休的態度，似乎在貿易條款上要盡贏，絕無半點迴轉餘地。中美貿易戰的走向變幻莫測，眾說紛云，暫時難以下定論。儘管如此，筆者亦疏理了一些坊間之討論，並點出了當中的幾個技術性謬誤，以供讀者參考。
中方的反制貨品金額不對等？
有人認為，這次美方的徵稅貨品達2,000億美元，中方的反擊不過是600億美元，兩者的徵稅金額並不對等。也有人嘲笑中方，認為徵稅的美國貨品屬低端產品，不過是象徵式，對美方影響不大云云。其實，情況並非這般簡單，請參閱下圖：
來源：網上資料
簡單來說，在中國對美國存有大規模的貿易順差的情況下，中國可以徵稅的貨品金額，肯定遠不及美國多，金額上根本不可能對等。中方在貿易戰上一直保持克制，表明「不願打、但也不怕打」。因此，中方每次宣佈的反制措施，都是符合禮節。去年，美方向中方的500億美元貨品徵稅時，中方亦向相同等值的美國貨品徵稅。但當美方再加碼2,000億美元時 (即一共2,500億美元)，中方的「加碼報復」，亦只在600億元左右 (即一共1,100億美元)。這是因為美方向中方的出口，就只有約1,200億美元而已。此外，總值600億美元的貨品，合計有5,140項，現時有2,493項加徵25%關稅的，包括蜂蜜、酒類、果汁、成衣和鞋類等等。美國總統特朗普亦宣布向美農撥款約120億美元作為對行業的援助，亦可從側面看清，中方的反制措施絕非象徵式的報復。
有趣的是，中美貿易戰下，2018年中國對美國出口，反而大增17.2%，順差亦創新高。這是因為中國出口商在貿易戰下「搶出口」所致。在某程度上，我們亦可見到中國出口商的靈活機變。而且，中國貨品在被美國加徵10%的情況下，仍能獲得雙位數的增長，亦可清楚得知，中國貨品的競爭力強勁，不是一味靠低價。就算美方再增加稅款，中國政府亦可透過退稅補貼及援助等支持出口商，亦可牽頭尋找美國以外的商機，絕不是坐以待斃的局面。
中方在貿易戰上的反制是否奏效？
中方在貿易戰上的反制又是否奏效呢？過去一年多來，不少人認為中方針對美國的農產品，是直接威脅特朗普的票倉，是為「捉蛇捉七寸」云云，到底事實又是否如此呢？如果我們審視一下宏觀的數據，情況又不是這麼樂觀。以下是2018年美國主要貿易夥伴之分析 (以美元為單位)：
來源：網上資料
以上可見，美國的貿赤來源，有近半來自中國。美國的整體入口，則有超過20%來自中國。但反過來說，美國對中國的出口，亦不過是1,200億美元，佔美國整體出口的7.2%左右。簡單來說，就算中國全面向美方開戰，並向其貨品大幅徵加關稅，對其衝擊亦未必是無法承受。
此外，美國向中國出口的貨品，亦非真正的進入中國市場。如晶片及電子產品等，中國不過是加工安裝，然後再出口。如中國大幅度向這些產品徵稅，亦只會反過來影響自身的製造業。
至於農產品方面，美國總統暫時以補貼來支持美農。長遠來說，政府亦可為美農尋求新買家及轉型，亦可鼓勵商人輸出農業及耕種技術，甚至收購美國以外的農地。美國制裁中國，中方總有應對之方。但反過來說，中方的反制，美方亦可有解決的辦法；情況不見得是一面倒的。
加徵關稅會使美國產生嚴重通脹？
有評論認為，美方向中國的2,500億美元之貨品加徵關稅，會導致美方通脹，並增加美國消費者的負擔。可是，在一般情況下，中國進口美國的貨品，或需要加工，就算是「製成品」，也要通過批發商和零售商等等，在供應線上仍有不少「中間人」，就算25%的關稅全數由美國消費者承擔，亦不會引至25%的通脹。
例如，在消費者手上一件100元的貨品，假設美國商人 (包括零售商及所有中間人)，以30元購買回來。30元的25%，亦不過是7.5元左右，即7.5%左右。此外，粗略一算，中國被徵稅的貨品，總值約2,500億美元，佔美國整體進口約9.8%。那麼，美方向中國徵收25%關稅的結果，就不過是會使整體通脹增加約0.74% (7.5% x 9.8%)。據美國經濟學家的分析，預計增加關稅對通脹的影響，亦不過是0.2%左右。
或許以上的估算過於表面，還沒有考慮到實體經濟一環扣一環的微妙關係。但加徵關稅的對終端顧客的影響，肯定不會是天文數字。就算中國出口商可把關稅轉嫁給美國，最多會為部份美商造成一些困擾，並不會對普遍美國市民構成太大的影響。
拋售美債是否有用？
一直以來，坊間有不少學者及時評人都曾建議中國政府拋售美債。可是，想深一層，以短期的情況來說，這講法只能在理論層面探討，在實際操作上暫時仍不大可能。其一、純以政府層面來說，中國政府手上的美債最多，佔所有外國政府持有量的20%左右，但如把所有美國本土及國際投資者計算在內的話，中國政府手上的債券，亦不過是佔整體的5%至6%左右。
如果中國在短時間內拋售手上的美債，或許會對市場造成一點衝擊，但以5%至6%的水平來說，還不算是致命，最終應該可以被投資者吸納。美聯儲亦可開動印刷機付鈔，稍後才逐步放售，以避免一次性的衝擊。
除非中國政府可聯合其他政府一同行動，並在市場上做成「蝴蝶效應」，促使國際投資者恐慌性拋售美債，否則中國政府手上的美債，還不足以動搖「美元霸權」體系。而且，美債若有什麼大問題，亦直接衝擊中國及全球經濟的穩定。這種「雙輸」的做法，並不可取。
此外，在實際操作上，中國政府就算想拋售美債，也要通過美國把控的渠道。而且，任何「惡意沽空」的行為，在美國即屬違法。在實際操作上，拋售美債也不是這般容易。
中國應該以什麼態度去面對美方的挑釁？
筆者提出以上的謬誤，並非一面倒的支持中方或美方。而是，我們需要清楚知道實際操作上，到麼是怎麼的一回事。仇中反共的人，盲目接受西方傳媒的訊息，認為中方「十惡不赦」，並認為美國佔盡上風。反過來說，親中人士則對中國的情況過份樂觀。雙方都未必能百分百掌握到事實之本質。
美國策動貿易戰，明顯是要重寫對己有利的貿易條款、一定程度上重建部份製造業，改善國內產業空洞化及就業問題。此外，就是透過這一場戰役遏止競爭對手的發展，為「繼續領導世界一百年」打下穩定的基礎。在這大前提下，美方向中方「獅子大開口」，實在情理之中。
那麼，中國政府應該怎樣面對美方的挑釁？筆者認為，中國政府在貿易談判上，一直保持克制及理智。如果美國的要求已逾越中國的底線，例如是要求中國明確的放棄「中國製造2025」，中國在無可奈何的情況下，就只能準備全面開戰。
當然，筆者對中美貿易戰的情況仍感樂觀。中國政府的反制措施，總會對美國商家造成打擊。美國政府向中國產品大幅徵稅，仍會對美國本土經濟有所影響。一直以來，中國為美國提供價廉物美的產品，兩國企業的供應鏈千絲萬縷，也不可能立時分道揚鑣。貿易談判破裂，亦肯定會衝擊兩國的股市，並造成嚴重的損失。美國作為「世界一哥」，可以對付中國的招數仍有很多，實不必使出「損人而不利己」的手段。
在長遠來說，中美兩國的深層次矛盾無法解決，「中美共同體」始終有機會「解散」。但在短期來說，兩國實沒有必要在人前反面。
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