袁順圍：NFT是要嚴管的洪水猛獸嗎？從收藏卡到收藏NFT

 

NFT (非同質化代幣Non-Fingible Token) 是不少年輕人熱衷的新興投資方式，去年12月初，由藝術家Pak創作的NFT作品《The Merge》，就在NFT交易平台拍賣會以9180萬美元天價成交。但今年一月，美國證監會 (SEC) 稱將研究監管 NFT 、香港金融管理局亦發布了關於加密資產的討論文件，加強監管NFT似乎已成國際趨勢。

不少沒參與的人士，或對其價值難以理解，認為生產成本低，又無實際功能；當中有人更認為需要嚴加監管、甚至只限專業投資者參與，以免入世未深的年輕人誤入「投資陷阱」；其實NFT並非洪水猛獸，當中不少炒賣或投資原理，都與收藏卡有類近之處。

本港上世紀 90 年代曾出現集換式遊戲卡 (Trading Card Game) 熱潮，自美國 Wizards Of The Coast 公司的萬智牌(Magic: The Gathering)推出後，遊戲王、Pokémon等以不同年齡年輕人為對象的遊戲卡系列陸續推出。雖然近年隨着手機遊戲盛行，加上面對面社交減少，年輕人少了耐性學習規則，及到公開場合例如賣卡的店舖與人對戰或交易卡牌，令熱潮息微，但也不影響這類卡牌的「收藏價值」。稀有卡牌不僅具收藏價值，更具升值空間，早已成為一種新型的「投資」。一些已停止營運的遊戲卡系列，例如已停運近二十年的「召喚王」系列，卡牌於停運後仍有價有市，不少稀有卡動輒要港幣逾四位數才能購得，「無影：影忍軍」就比未停產前升價十倍以上。

不少八十後曾收集的收藏卡，包括明星「YES卡」、日本動畫「龍珠閃卡」等，也如同NFT，沒有功能可言，但之所以有價有市，除了有例如當紅明星、動畫等的魅力帶動，亦因其產量有限，使購買者相信能長線升值、或短炒圖利，使交投上升，形式了很大的市場。近年本地男團 MIRROR當紅，麥當勞與其合作推出、隨餐附送的特別版「鏡仔卡」，當中閃卡的炒價就達四位數字。創作者通常把NFT限量生產，加上NFT本身有獨一無二的特性、不可相互替代的，透過區塊鏈公開透明、不可竄改的原理，將數位資產所有權、交易作紀錄，並確認其數位擁有權，就如同有獨特編號的限量珍藏卡。

近年網拍平台eBay更是完善了收藏卡的市場 ，其手機 App 推出的新功能，可透過掃描卡牌即可顯示遊戲卡的詳細信息，包括遊戲名稱、卡牌名稱、卡組、稀有度等，節省了賣家手動填寫資料的時間，令在 eBay 上交易卡牌更規範和有效率，使不少卡牌都於競投中屢創天價。前年Pokémon遊戲卡的初代噴火龍卡，就以36.9萬美元（折合約288萬港元）價格成交。

上述道理也可放於NFT。正如收藏卡，其生產成本、功能，並非其收藏及投資價值主要影響元素。既然收藏卡市場也可發展成熟，NFT市場為何不可以？相信隨着NFT的買賣平台、生產者增加，市場機制會更完善，使相關的需求、價格、自由流動性、資訊透明度提升，交易涉及費用進一步下降，長遠提升其投資價值。故當局的監管不宜過猛，要有空間讓市場自行調節，變得更成熟。

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