陳承宇：疫情後的金融開局

緊隨着兔年來臨後，近日深港陸續全面有序通關，全民欣喜。消退中的疫情迎來了生機，也記錄了各種數字如外匯基金破記錄虧損2,024億，及政府上年通過的「港投資」由零開始的計劃。金管局管理的外匯基金上次錄得鉅額虧損乃2008年金融海潚，根據2008年年報，時任金管局總裁任志剛表示錄得749億的投資虧損(負5.6%)，他表示外匯基金的法定目的是支持港元匯價，從而確保貨幣穩定，因為外匯基金的管理是保守的。筆者也認同組合龐大，也因法定目的未必能如坊間對沖基金一樣靈活提高投資槓桿去對沖。此外金管局總裁余偉文表示，2022年的投資環境不單打破「股債互補」的傳統投資智慧，更成為半世紀以來唯一一次股債和主要美元貨幣匯兌同的錄得負回報的一年。他指出，金管局會繼續小心謹慎地管理外匯基金，保持靈活性作出適當的防禦性部署，維持高流動性。同時亦會持續多元化投資，以穩定外匯基金的長期投資回報。筆者注意到盡管全年虧損2,024億，投資回報率為負4.4%是比2008年負5.6%為優秀，外匯基金表現已優於其他國家如挪威主權財富基金2022年虧損1640億美元(創歷史最差表現，整體投資回報率為負14.1%)。根據《21世紀經濟》報導，多主權財富基金除了已加大另類資產投資如企業收購、房地產或基礎設施投資外，正計劃加大新興市場的資產配置力度，尤其是中國經濟有望成為今年全球經濟增長的重要引擎，令中國資產收益性與安全性驟增，吸引主權財富基金持續加倉中國資產，顯見中港市場於全球具投資吸引力。

此前筆者有幸參與香港科技青年聯合會於科學園的交流活動，立法會議員洪雯分享香港投資管理有限公司（港投資）的一系列相關措施與理念，此前洪雯的議員議案《善用“未來基金”及“香港增長組合”，推動產業結構多元化》上年在立法會獲得通過，推動了「港投資」的成立。相信疫後隨着全球經濟開始復甦，「港投資」可更易於推行及與不同國內外基金合作，為產業帶來推動力。筆者也寄望議案能推動香港政府微調施政理念，從小政府走向積極或適度有為。

根據《香港電台》，金管局副總裁李達志表示，公司去年底已註冊成立香港投資管理有限公司，政府正就有關架構進行最後階段工作。總裁余偉文提到未來一年仍面對多個不明朗，包括經濟、通脹、利率、地緣政治等，但本港金融機構應付波動有經驗。

筆者注意到金管局前總裁任志剛提出須「居安思危」，在一國兩制下將兩個金融制度取長補短，創造協同效益，未來也應減低對美元依賴，加速人民幣國際化。總體而言，2023年的開局穩中有機，在成熟健全的金融體系下，相信本港能把控風險，把握機會去應對後疫情時代。

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