施永青：向國際投行讓利 有助香港繼續成為金融中心

 

香港能否繼續成為國際金融中心，除了需要國家的政策相配合外，還需要國際上的資本擁有者願意加入利用，以及西方政府不出手加以阻撓。

中國政府容許香港行資本主義制度，行英國的普通法；既有產權保障，又有自由競爭，配以外匯流通，資訊流通，才能令香港有成為國際金融中心的基本條件。

國際資本24小時運作。倫敦收市後，紐約可以接，但紐約收時後，若不利用香港的話，就會有一個很長的時段接不上。在亞太地區找不到一個比香港更適合當國際金融中心的城市。

東京的缺點是用大陸法，難與紐倫的普通法接軌。新加坡與悉尼，雖行普通法，但都有國家利益要照顧，不似香港，一向經濟利益掛帥，中國政府除了想香港繼續做好金融中心外，並沒有要香港承擔太多的政治任務。國際資本特別喜歡香港這種小政府，大市場的環境。如果有得選擇，國際資本仍會選擇用香港多過用新加坡或悉尼。

至於以美國為首的西方國家，他們並不樂意看到中國迅速崛起，擔心西方的體制與生活方式會因而受到威脅，所以都有意制約中國利用香港的機會。美國政府就列出了一張中國公司的清單，說這些公司會威脅美國的國家安全，要求美國的投資者(包括投資基金)，不可投資名單裏的中國公司；已投資的，亦要限期撤出。由此可見，西方政府是不太願意看到，香港繼續以國際金融中心的地位去服務中國的需要。

不過，國際資金向來利益為重，國家安全並非其主要考慮。只要在香港有利可圖，他們是不會輕易撤離香港的，甚至會設法遊說他們的執政者，在政策上配合其需要。

因此，中國若是想香港繼續成為國際金融中心的話，應好好了解這些國際資金的需要，並設法盡量滿足他們的需要，以吸引他們樂於繼續利用香港。

國際資金常神龍見首不見尾，不容易確定它們的行蹤，但國際資金有代理人。只要能吸引住一些國際性的投資銀行與私人銀行繼續留在香港運作，他們就有辦法聯繫到國際資金，並帶領他們利用香港投資中國。

近年，我常聽到投行的工作人員埋怨，說香港的生意比以前難做了。原因是中資機構也設立了自己的投資銀行，而且在價格競爭上非常進取；加上中資投行比他們有更好的人脈關係，如果再遇上政府的政策傾斜，外資投行已失去了很多優勢，有些甚至感到要在香港立足也有困難。

這不是一種好現象，因為他們的離開，可能會帶走背後的大量資金，足以損害香港作為國際金融中心的地位。所以中資投行宜讓出一定的市場份額給外資投行，而政府在推行人民幣國際化的時候，亦應分一部分生意給外資投行去完成。這樣才能把這些國際資金的代理人留在香港。

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文章原刊於《AM730》