周顯：瑞士銀行業失去了可信性！
曾幾何時，「瑞士信貸集團」是萬人敬仰的頂級私人銀行，還記得十幾年前，在投資界有萬人跟隨的超強號召力。
俱往矣！這幾年間，「瑞信」的醜聞迭出：員工篡改客戶簽名進行交易，高層曾因看到紙上收益而不聞不問，兩位總裁候選人在湖邊晚宴大打出手後，瑞信被發現對其幾個員工進行監控，向爆煲的Bill Hwang的Archegos基金借出了50億美元，參與和保加利亞販毒集團的洗錢活動，遭瑞士聯邦刑事法院判決有罪和罰款……
簡單點說，就是管理不善、經營不善，這兩年來，已一直傳出有倒閉的風險，銀行界無人不知，正是「昔日戲言身後事，今朝都到眼前來」，終於被「瑞士銀行」(UBS)收購，從此瑞士兩大私人銀行，合二為一，再也不會被人搞錯了。
最初的時候，「瑞銀」還只提出付出10億美元，後來因為瑞士央行提供了約1,000億美元的流動性，擔保了90億瑞郎的損失。還有把約170億元瑞郎的「額外一級資本」(AT1)債券完全減值，即是其價格清零，作為交換條件，「瑞銀」才願意加價至32.5億美元，比起停牌前，其股價跌了一半，比起5年前，其股價跌了95%，比起史上股價最高時，股價跌了接近99%。
「AT1債券」是「應急可轉換債券」，簡稱「CoCo Bond」的一種，讓銀行以該債券補充資本，避免發行更多普通股攤薄每股盈利。雖然，在某些條件下，如資本比率低於一定水平，會轉變為普通股權，像「瑞信」的這一隻，核心一級資本(CET1)充足率跌至7%，便會觸發機制。不過，去年底瑞信的CET1充足率仍有14.1%，持有人居然也要清零，完全是茅招了。
這理由很簡單，就是既然保不住「瑞信」，則應反過來要養肥「瑞銀」，為國家留下「血脈」，總好過玉石俱焚。然而，這作法卻喪失了公道性，為了方便和短期利益，令到市場失去信心。
這幾年來，瑞士銀行體系已失去了保密性，因參加制裁俄羅斯而失去了可信性，如今連可靠性也失去了，悲哉！
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文章原刊於《AM730》
