曹德明： 2023年加息事件簿
12月份美聯儲超級議息週剛結束，利率繼續按兵不動，香港方面，本港大型銀行同日宣佈最優惠利率P維持不變，業主供樓負擔未有再進一步增加，樓按市場今年終可喘一口氣。回顧今年美國及香港加息周期，美聯儲於今年2月、3月、5月以及7月份各加息0.25厘，合共1厘，對比去年加息7次合共4.25厘，今年加息幅度相對十分溫和，當中主要原因是美國消費者物價指數（CPI）今年顯著回落，6月份更曾回落至3%，創逾2年的新低。另外今年美國發生多間銀行倒閉事件，使美聯儲「壓手」以應對銀行業將面臨的壓力。
香港方面，本地大部分銀行於今年5月以及7月份各加息（最優惠利率P）0.125厘，合共0.25厘，加息幅度比美國較細，亦有個別中小型銀行因應資金成本不跟隨大型銀行加息步伐，幅度多達0.375厘至0.5厘。而因銀行「不對稱加息」下，使現時市場出現5個P，分別為5.875%、6%、6.125%、6.25%、6.375%。
雖然今年最優惠利率P只增加0.25厘，幅度溫和，不過銀行同業拆息（HIBOR）則由今年1月份約3.27厘，反覆升至近期5厘半水平左右，創逾16年的新高，而HIBOR由今年5月初至今一直高於H按封頂位，資金成本壓力增加下，9月份大部份銀行上調H按封頂息率以及P按息率0.5厘，變相加息，使現時新造按揭客戶的實際供樓息率由年初3.375厘增加至4.125厘，上調封頂息率只會影響新造按揭的客戶，舊有客戶則不受影響。
以100萬貸款額計，年期30年，如以今年年初新造按揭客戶按息3.375厘計算，每月供款約$4,421，壓力測試要求為$9,333；如以現時新造按揭客戶按息4.125厘計算，每月供款增加$425（9.6%）至$4,846，壓力測試要求增加$794（8.5%）至$10,127。
筆者認為美國加息周期暫時已見頂，不過CPI與目標2%仍有一段距離，美國11月非農就業報告緊張，油價高企以及房價指數上揚下，加上地緣政治問題令通脹前景仍存在不確定性，相信聯儲局將繼續持謹慎態度，明年上半年聯邦基金利率將維持高水平，而美息繼續高企下，料明年上半年本港拆息仍會維持高水平一段時間。
